Estratégias de negociação alternativas x3a oportunidades em longx2fshort equity Os hedge funds abrangem uma ampla gama de técnicas de investimento em várias classes de ativos. Como tal, os retornos são muitas vezes determinados mais pela estratégia de negociação específica que um determinado fundo emprega, do que pela classe de ativos particular em que ele lida. Relacionado com este conceito de classe de ativos versus estratégia de negociação é a idéia de prêmio de risco, como os investidores aceitam risco de mercado de ações e obrigações com a expectativa de que eles serão compensados por tomar esse risco. Os fundos de hedge também têm esperado prémios de risco, mas a compensação é baseada na estratégia de investimento e não na classe de activos. O retorno esperado desses riscos pode variar ao longo do tempo, criando oportunidades táticas em um nível de classe de sub-ativos. Aqui nós nos concentramos em estratégias de equidade de longo / curto Residentes dos Estados Unidos, por favor, leia esta importante informação antes de prosseguir Leia esta informação importante antes de prosseguir. O que é longo / short equity Gerentes de patrimônio comprado / curto normalmente construir uma carteira de posições longas de ações que o gerente acredita ser subvalorizado e posições curtas o gerente acredita ser sobrevalorizado. Ser curto significa que o gerente vendeu as ações com a intenção de comprá-las de volta a um preço mais baixo no futuro. Isso é feito por empréstimo das ações de um corretor de uma taxa e, em seguida, comprar as ações mais tarde para pagar o empréstimo. Este reembolso é conhecido como cobrindo uma posição curta. O processo de ser longo e curto permite que os gerentes de se concentrar sobre os riscos que eles querem tomar, enquanto a remoção de riscos que o gerente não sentem que querem tomar. Como um exemplo estilizado: Correlação média entre 45 benchmarks do país de equidade alcançou todas as elevações do tempo em 2012 Considere um mundo onde Coca-Cola e Pepsi somente façam suas colas eponymous. Um gerente pode ter uma visão de que a Pepsi tem melhores perspectivas de futuro e as ações são mais atraentes em relação ao Coca-Cola. O gerente iria comprar ações da Pepsi e comprar ações curtas na Coca-Cola. Por que Bem, o risco de gerentes é restrito à percepção dos retornos relativos das ações da Pepsi vs. Coca-Cola. O gerente não está tendo uma visão sobre o mercado de bebidas de cola carbonatada e os riscos nele, por exemplo. Regulação de bebidas adoçadas ou alteração do gosto do consumidor. O gestor também não tem em conta a orientação geral do mercado de acções, uma vez que os ganhos e perdas devidos a alterações nas avaliações de acções em geral compensarão este facto. Por ser longo e curto, o gerente isolou o fator em que ele tem insight e protegido os riscos em temas onde ele não tem nenhuma visão especial. Isso pode ser aplicado não só entre dois estoques individuais, mas em setores inteiros ou mesmo em mercados inteiros. Os gestores de acções de longo / curto prazo estão certamente a assumir riscos, mas são riscos específicos e não riscos sistemáticos de mercado que podem estar presentes numa carteira convencional ou apenas de longo prazo. Esta cobertura de risco de mercado é o que torna o risco de longo / curto prazo e estratégias de negociação alternativas (ATS) em geral, tão atraente em carteiras. Estas estratégias carecem dos riscos de mercado que os investidores frequentemente já têm em carteiras de acções ou obrigações a longo prazo e, por conseguinte, têm uma baixa correlação com os rendimentos destes outros investimentos, criando assim uma diversificação. Investidores sábios sabem que não é simplesmente segurando um grande número de investimentos que torna uma carteira diversificada é segurando vários tipos diferentes de investimentos (ou seja, não colocar todos os seus ovos no mesmo tipo de cesta). Podemos medir o quão diferente cada investimento é para todos os outros com base em sua correlação, uma medida contra a qual as estratégias ATS verdadeiramente excel. A tabela abaixo mostra as correlações históricas entre as ações de mercado desenvolvido, obrigações governamentais desenvolvidas e várias subestratégias de hedge funds diferentes, incluindo ações de longo / curto prazo. Os dois sabores de longo / curto capital de interesse são o Equity Hedge Index e Equity Market Neutral Index. Os factores de correlação de 1,00 mostram uma correlação perfeita, isto é, se movem em perfeito tandem e não proporcionam qualquer benefício de diversificação. Idealmente, buscamos correlações próximas de zero, uma vez que implica que os perfis de retorno são independentes uns dos outros e, portanto, proporcionam um benefício de diversificação. Uma vez que favorecemos tácticamente os mercados de acções, estamos dispostos a aceitar alguma correlação (é uma coisa boa se ambos se movimentarem juntos numa direcção ascendente), mas não queremos correlação com os títulos do governo se pensarmos que pode haver um aumento Taxas de juro a médio prazo. Para cada subestratégia dentro da ATS, consideramos as condições de mercado que serão mais adequadas a essa estratégia. Há momentos em que os mercados têm um forte elemento de impulso e certas estratégias sistemáticas irão prosperar. Em outros momentos, as forças macro-econômicas dominarão o sentimento dos investidores, e os chamados macro-fundos podem florescer. Nas condições atuais de mercado, acreditamos que o crescimento dos lucros das empresas (ou falta dela) será o motor predominante dos retornos dos mercados de ações. Em tal ambiente, os gerentes que têm um forte processo concebido para avaliar o fundamental, bottom-up desempenho das empresas terá uma vantagem. Em suma, pensamos que podemos estar entrando em um mercado de stock-pickers e que é exatamente o que fundamental Long / Short Equity gestores fazer. Fatores que moldam nossa visão tática Enquanto os gestores de ações de longo / curto prazo representam cerca de 40 do universo de fundos de hedge e devem ser caracterizados significativamente em um portfólio ATS diversificado, acreditamos que o ambiente é particularmente fértil para esta estratégia. Em nossos fundos discricionários, optamos por sobreponderar o capital próprio de longo / curto prazo em janeiro de 2012 e manter nossa postura positiva pelas seguintes razões: Correlação intra-estoque e intra-setorial Uma ampla medida de dispersão diminuiu nos últimos dois anos criando um ambiente oportuno para Idiossincrática, uma vez que a maior dispersão dos retornos cria mais oportunidades para os gestores de longo / curto prazo. Em alguns aspectos, embora a alta dispersão seja um fator de risco para investimentos de longo prazo. Imagine se metade das ações no mercado subiu e metade desceu, então os retornos do mercado geral seria zero. No entanto, esse fator de risco em um contexto apenas de longa data torna-se a oportunidade definida para os gestores de longo / curto prazo. Maior foco nas empresas versus política e políticas Em ambientes macroeconômicos calmos, os preços das ações respondem mais sensivelmente aos ganhos e aos fundamentos, agindo independentemente das variáveis macroeconômicas. Desde a crise financeira de 2008, as forças macro e as políticas governamentais muitas vezes oprimiram fatores específicos de estoque, criando desafios para os catadores de ações idiossincráticos. À medida que essas forças diminuem, esperamos que uma análise fundamental rigorosa seja recompensada. Como os modelos de negócios são interrompidos, vencedores claros e perdedores irão surgir Menos apertos de curto prazo Em 2013 as ações de curto prazo (ações que têm muitas vendas curtas contra as ações) superaram o Índice SampP 500 por uma grande margem. Em casos extremos, houve o chamado short squeezes ou cobrindo rallies em que os vendedores curtos, enfrentando o aumento dos preços todos correram para cobrir seus shorts ao mesmo tempo. Isso pode levar a um pico no preço das ações e grandes perdas para vendedores curtos. Dada a dor sofrida, muitos fundos de hedge perderam capital e passaram a operar carteiras de longo prazo ou tendenciosas. No entanto, em um período de tempo mais longo essas ações de curto prazo têm desempenho inferior ao índice por uma média de 7. Se nós estamos vendo agora evidência de condições normalizando, rallies cobertura curta deve facilitar no futuro, eo underperformance a longo prazo pode re Afrouxar Tecnologia disruptiva A computação em nuvem, o comércio eletrônico, a conectividade móvel, a rede peer-to-peer ea inteligência artificial estão interrompendo os modelos de negócios existentes, levando a uma poderosa onda criativa-destrutiva ea abundância de oportunidades longas e curtas. Desafios nos mercados emergentes A desaceleração nos mercados emergentes e as pressões de financiamento no sistema financeiro chinês estão afetando o apetite ao risco global. A transição da China para fora do investimento em ativos fixos em direção ao consumo e aos serviços, aliada aos desafios que os países emergentes enfrentam para enfrentar os déficits em conta corrente, traz implicações amplas entre setores e empresas em todo o mundo. Os gestores estão posicionados para lucrar com esses ajustes econômicos. Por exemplo, um sub-setor particularmente vulnerável são os produtores de equipamentos de mineração, que têm desfrutado de lucros supernormais por muitos anos e que responderam pela expansão da capacidade. Se o crescimento da infra-estrutura chinesa desacelerar, fornecedores de equipamentos com poder de precificação limitado podem sofrer pressão de margem aguda. Conseqüências da flexibilização quantitativa O desenrolar da flexibilização quantitativa (QE) está ocorrendo gradualmente, e o Fed está claramente preocupado em minimizar o que vê como risco econômico da cauda. A volatilidade é provável que aumente conforme a normalização monetária ocorre, mas isso será feito a partir de níveis muito baixos: QE e as preocupações do Feds foram equivalentes a um aumento na oferta de seguro de carteira, e sua volatilidade implícita preço caiu. Esta baixa volatilidade permite que os gestores de longo / curto para se proteger contra riscos de cauda usando opções de venda de baixo custo. O caso da equidade de longo / curto Embora o crescimento é provável ser mais sincronizado em 2014 do que tem sido nos últimos anos, alguma divergência risco econômico relativo permanece. Os EUA e o Reino Unido parecem estar ganhando impulso em suas recuperações econômicas, enquanto o Japão implementou ferramentas de força industrial para desfibrilar sua moribunda economia doméstica: o prognóstico de médio prazo da terceira maior economia do mundo ainda não está claro. A Europa não está mais em modo de crise, mas o crescimento subjacente permanece fraco. E, finalmente, as economias de mercado emergentes não deveriam mais ser consideradas como um bloco homogêneo, uma vez que o desempenho econômico, bem como os retornos do mercado de ações, provavelmente serão extremamente variados entre regiões e países. Todas essas forças criarão vencedores e perdedores entre empresas, diferentes apetites de risco entre alocadores de capital de diferentes mercados e uma gama potencialmente ampla de resultados para investidores com carteiras de ações concentradas. Esses fatores podem levar a uma alta dispersão dos retornos dos preços das ações, uma matéria-prima essencial para os gestores de patrimônio de longo / curto prazo bem-sucedidos. Os investidores devem lembrar que a equidade de longo / curto não é uma aposta em uma região ou setor. Um fundo asiático longo / curto não necessariamente fornecer exposição ao aumento dos preços das ações da Ásia, na verdade, precisamente porque os gestores podem ser curtos, os investidores podem realmente ter nominalmente exposição negativa a uma determinada região. Os descritores regionais de fundos de ações long / short simplesmente indicam os mercados de ações dos quais o gerente selecionará investimentos. Em geral, continuamos positivos em ações de mercado desenvolvido, mas há uma possibilidade real de que o caminho para retornos será mais bumpier em 2014 do que em 2013. Neste tipo de ambiente de mercado, ter o efeito de suavização de compensar posições curtas pode reduzir significativamente a volatilidade Das carteiras de investidores. Long / short equity fornece o potencial para o crescimento real de empresas fortes, com menos do refluxo e fluxo que vem de mudanças no sentimento do mercado. Com perspectivas divergentes em economias de mercado emergentes e em desenvolvimento, bem como em empresas e setores individuais, acreditamos que a oportunidade estabelecida para investimentos em ações long / short fundamentais é convincente. Defendemos a alocação para equipes de investimento experientes e engenhosas com um processo sustentável e repetível. Barclays usa cookies neste site. Eles nos ajudam a saber um pouco sobre você e como você usa nosso site, o que melhora a experiência de navegação e marketing tanto para você como para os outros. Eles são armazenados localmente em seu computador ou dispositivo móvel. Para aceitar cookies, continue navegando normalmente. Para obter mais informações e preferências vá para a política de cookies (nova janela). Você verá esta mensagem apenas uma vez. Clique duas vezes aqui para editar Componente de cabeçalho Banco de investimento Banco de investimento Página não encontrada Página não encontrada Infelizmente, a página solicitada não está disponível no momento. Você pode ter digitado o endereço da Web incorretamente. Verifique o endereço e a ortografia, garantindo que não contenha letras maiúsculas ou espaços. É possível que a página que você estava procurando possa ter sido movida, atualizada ou excluída. Por favor, tente as seguintes opções: O Barclays usa cookies neste site. Eles nos ajudam a saber um pouco sobre você e como você usa nosso site, o que melhora a experiência de navegação e marketing tanto para você como para os outros. Eles são armazenados localmente em seu computador ou dispositivo móvel. Para aceitar cookies, continue navegando normalmente. Para obter mais informações e preferências vá para a política de cookies (nova janela). Você verá esta mensagem apenas uma vez. Duplo clique aqui para editar Componente de cabeçalho Banco de Investimento Banco de Investimento Equities Equities Liquid Markets Capacidades de serviço completo em conteúdo, emissão e execução para mercados de ações negociados e de balcão. Com sede nos dois maiores pólos de ações do mundo, Londres e Nova York, nossas vendas , As equipes de negociação e pesquisa cobrem cada um dos principais produtos de ações, incluindo dinheiro, programas, derivativos de fluxo e conversíveis. Ajudamos a informar os clientes institucionais sobre os eventos comerciais, as tendências setoriais e a dinâmica do mercado. Nossas equipes consultam os clientes para entender suas necessidades de investimento e negociação e ajudá-los a navegar nos mercados e acessar a liquidez necessária para executar suas estratégias de investimento. Liquidez e Execução Ao reunir especialistas de produtos para todos os mercados líquidos de ações, podemos oferecer aos clientes conhecimentos de negociação distintivos, conhecimento de provisão de liquidez e soluções personalizadas para objetivos de investimento. Oferecemos soluções inovadoras para o acesso à liquidez, incluindo indicações de interesse acionáveis (IOIs), compromisso de capital automatizado em ordens algorítmicas e ordens condicionais para funcionalidade de busca de blocos aprimorada. O SPECS é um portal on-line que oferece aos clientes a capacidade de visualizar, verificar e solicitar modificações em suas configurações de gerenciamento de pedidos com o Barclays. Com o nível de transparência que o SPECS oferece, buscamos dar aos clientes uma compreensão de nossa plataforma de negociação e um controle mais eficiente sobre como lidamos com suas ordens. SPECS está atualmente disponível nos EUA e EMEA. Mercados produtos e serviços Barclays Live app para iPad e tablets Android O aplicativo Barclays Live para tablets ajuda clientes institucionais a cortar o dilúvio de informações. As telas interativas permitem que os clientes vejam o conteúdo desejado, armazená-lo para uso off-line, anotá-lo em movimento e muito mais. Seu Barclays Live, agora adaptado para você em iPad e Android tablets. Alternative Trading Strategiesx3a Como o aumento da volatilidade impacto seu futurex3f Residentes dos Estados Unidos, por favor, leia esta importante informação antes de prosseguir Leia esta informação importante antes de prosseguir. As políticas monetárias divergentes entre a Europa, a Ásia e os Estados Unidos desencadearam a volatilidade, especialmente nas taxas de câmbio e de juros. A gestão disciplinada do risco com o uso de alavancagem, dimensionamento de posição e gestão activa de stop-loss será factores-chave de diferenciação para gestores activos. Como isso se aplicará a Estratégias de Negociação Alternativa Uma estratégia chave para navegar em vários ambientes de mercado é uma alocação de ativos cuidadosamente planejada e personalizada. Essa alocação combina classes de ativos com perfis de risco e retorno diferentes, que tendem a não executar todos da mesma maneira ao mesmo tempo. Para as carteiras onde for apropriado, a exposição a Estratégias de Negociação Alternativas (ATS) ofereceu uma oportunidade de exposição a investimentos que apresentaram menor correlação com classes de ativos tradicionais, o que, por sua vez, ajudou a reduzir a volatilidade global do portfólio, Retorno da carteira. No entanto, nem todos os gerentes ATS são iguais. Definimos amplamente ATS em quatro categorias: Global Macro, Futuros Gerenciados, Event Driven e Relative Value. Cada um deles responde de forma diferente à elevada volatilidade. Gerentes de Macro Global e Managed Futures com procedimentos disciplinados de gerenciamento de risco tendem a prosperar nos mercados quando a volatilidade, as correlações eo impulso aumentam acentuadamente. Essas estratégias geralmente têm baixa ou até mesmo negativa beta para mercados de ações. Event Driven e Relative Value estratégias tendem a ter uma maior beta para mercados de ações e ativos de risco em geral. Ambas as estratégias poderiam estender a volatilidade elevada, mas underperform em cenários extremos quando as correlações aumentam rapidamente ea dispersão entre seguranças desaparece. Enquanto olhamos para a frente, Quantitative Easing está terminando nos Estados Unidos ainda o Banco Central Europeu (BCE) acaba de lançar um programa de um trilhão de euros de apoio. À medida que os mercados conciliam políticas divergentes e o caminho não testado de normalização das taxas de juros, o clima para os ativos de risco pode não ser tão benigno como tem sido. Esse ambiente pode tornar as estratégias Global Macro e Managed Futures relativamente mais atraentes. O que se segue é a nossa opinião sobre o que é susceptível de conduzir cada uma das sub-estratégias ATS no próximo ano. Esperamos maior volatilidade para continuar como desequilíbrios monetários persistem Global Macro: Apoio em frente Gerentes macro geralmente usam estrangeiros e instrumentos de renda fixa para expressar suas opiniões de investimento. A divergência da política monetária entre os Estados Unidos e a Europa criou uma volatilidade elevada entre as classes de ativos, especialmente as moedas e as taxas de juros. A Figura 1 mostra a volatilidade de 30 dias em três pares de moedas: Dólar Americano / Iene, Euro / Dólar e Dólar Americano. A flexibilização quantitativa coordenada da Reserva Federal, do Banco Central Europeu e do Banco do Japão provocou um declínio da volatilidade cambial entre meados de 2013 e Outubro de 2014. A partir deste ponto, a volatilidade aumentou acentuadamente devido ao fim do Quantitative Easing nos Estados Unidos, A ameaça de deflação contínua na União Europeia e um esforço de flexibilização quantitativa do governo japonês. Um número de gestores macro beneficiou-se do pico na volatilidade da moeda em 2014. Esperamos que a volatilidade mais alta continue como desequilíbrios da política monetária persistem. A revalorização da energia é um catalisador significativo que revelará os vencedores do Mercado Desenvolvido e dos Mercados Emergentes (importadores líquidos) e os perdedores (exportadores líquidos). O efeito de ondulação pode desencadear um ambiente deflacionário que pode criar mais oportunidades comerciais em taxas de juros, moedas e, finalmente, crédito. Geralmente, ea longo prazo, os gerentes macro tendem a ser menos correlacionados aos mercados de ações. Com as avaliações de patrimônio atuais desenvolvidas nos níveis justo / superior em relação às médias históricas 1. os gerentes macro devem ser capazes de proporcionar diversificação, se qualquer grande magnitude de correção for observada nos mercados de ações. Managed Futures: volatilidade aumentada um benefício Managed Futures estratégias têm amplamente recuperado recentemente de um período de underperformance, em grande parte impulsionada pelo aumento da volatilidade e tendências claramente estabelecidas em commodities e taxas de juros. Essas estratégias de negociação sistemáticas usam tendências de momentum, ao invés de pontos de vista fundamentais, para estabelecer posições longas ou curtas em contratos de futuros gerenciados. Por exemplo, uma tendência de queda persistente no WTI (Light Sweet Crude Oil) ocorreu no segundo semestre de 2014, o que essas estratégias poderiam capitalizar. (Figura 2) Os rendimentos do Tesouro dos EUA a 10 anos passaram de 3,03 no final de 2013 para 2,17 no final de 2014, uma diminuição de 28 (Figura 3). A renda fixa longa foi um dos maiores contribuintes para os retornos de muitos desses fundos. A correlação média entre todas as principais classes de ativos tem diminuído desde 2012 e mais proeminentemente no início de 2014 (Figura 4). A injeção de liquidez sem precedentes das políticas dos bancos centrais em todo o mundo criou apoio para que os investidores busquem ativos de risco. Nessa busca, os investidores tiveram a oportunidade de tornar-se mais discriminados sobre quais classes de ativos escolher, fazendo com que as correlações entre classes de ativos caíssem. Com a crescente divergência nas políticas monetárias ea Reserva Federal afastando-se da flexibilização quantitativa, os investidores estão se tornando mais avessos ao risco. A correlação entre as classes de ativos aumentou desde o segundo semestre de 2014. Este ambiente de negociação (maior volatilidade, momentum e correlação) deve ser favorável aos seguidores de tendências de médio prazo nos próximos 6 a 12 meses. Event Driven: Robust opportunity set Enquanto tendemos a ver maiores oportunidades nas estratégias Global Macro e Managed Futures em 2015, continuamos a acreditar que os gerentes orientados a eventos têm uma oportunidade robusta à frente. O ano passado estabeleceu um recorde em fusões e aquisições tanto em termos de número e tamanho de negócios anunciados, atingindo US $ 4,3 trn em volume de negócios com mais de 34 mil ofertas anunciadas. (Figura 5) Em um ambiente onde o crescimento do PIB tem sido moderado, as taxas de juros têm sido relativamente baixas e a liquidez tem sido ampla, uma forma lógica para as empresas crescerem sua linha superior foi através de aquisições. A recente volatilidade do mercado oferece um ponto de entrada atraente e esperamos que a atual dinâmica de oferta / demanda persista, com o volume de transações corporativas diminuindo o capital de arbitragem de eventos disponível. Os gerentes liderados por eventos focados na seleção de posição idiossincrática devem ter uma exposição limitada a uma volatilidade mais ampla do mercado de ações e devem fornecer retornos convincentes, embora não necessariamente em uma base de mês a mês. Continuamos a favorecer os gestores que investem nas ideias off the run versus mainstream onde podem existir ineficiências maiores. Além de oportunidades de arbitragem no espaço de ação corporativa, investir em crédito angustiado também parece mais atraente, dada a recente queda livre dos preços do petróleo. Vários especialistas da indústria prevêem que com a mudança de oferta e demanda, será pelo menos seis meses a um ano até que os preços do petróleo se recuperam. A emissão de energia de alto rendimento totalizou 55 bilhões em 2014, dos quais 33 bilhões foram emitidos por empresas de exploração e produção, ligeiramente abaixo de 59 bilhões em 2012. 2 Esperamos haver oportunidades atraentes em investimentos angustiados neste espaço nos Estados Unidos. Na Europa, os bancos devem continuar a vender os empréstimos improdutivos, embora a um ritmo mais lento do que o inicialmente previsto. Valor Relativo: As estratégias de Valor Relativo modestamente menos ricas florescem quando as correlações entre classes de ativos diminuem. Os últimos quatro anos criaram o ambiente perfeito para estratégias de valor relativo (Figura 4). À medida que olhamos para frente em direção a uma maior correlação e volatilidade de classe de ativos, vemos essas estratégias enfrentando alguns ventos contrários. Assistimos a uma maior compressão dos spreads de crédito ao longo de 2014 com muito poucos eventos de reversão. A avaliação do mercado de ações é considerada em níveis justos / elevados por várias medidas. 3 As oportunidades de negociar oportunidades de arbitragem entre estruturas de capital dentro da mesma entidade, entre emissores, pares de moedas e commodities ainda são evidentes. Esperamos que isso continue em um ambiente de taxa de juros mais normalizado com menos intervenção dos bancos centrais nos EUA. Após anos de retornos impulsionados pela exposição ao mercado nos mercados de ações e de crédito, acreditamos que a seleção de títulos eo valor relativo voltarão à mente dos investidores e devem gerar oportunidades de retorno excessivo para gerentes disciplinados. Long / Short Equity: Considerar como parte da alocação de capital Nós consideramos uma alocação para estratégias de Long / Short Equity como um elemento de uma alocação global de Equity, não como parte de uma alocação de ATS. Essas estratégias tenderam a ser altamente correlacionadas com os mercados de ações mais amplos e, portanto, não têm normalmente oferecido o benefício de diversificação que buscamos em ATS. Nossa perspectiva para eles é fundamentalmente refletida em nossas perspectivas de mercado de ações. Os mercados de ações foram apoiados por um cenário de liquidez global relativamente benigno ao longo dos últimos anos. Esperamos aumento da volatilidade do mercado de ações dentro dos próximos 6 a 12 meses, especialmente com a perspectiva de um ciclo de caminhadas nos EUA no horizonte. Enquanto o mercado está bem ciente disso, a realidade de que, sem dúvida, desencadear maior volatilidade. As mudanças nas políticas do Banco Central provavelmente causariam maior volatilidade e deveriam gerar um ambiente construtivo de escolha de ações. O SampP 500 TR avançou quase 50 nos últimos dois anos. Ter um componente de capital de risco coberto de uma carteira é prudente, dada a multidão de riscos econômicos e políticos de hoje. À medida que os mercados de ações dos EUA se recuperaram, o conjunto de oportunidades é mais equilibrado entre longo e curto prazo. Continuamos a favorecer abordagens de investimento fundamentais, táticas e oportunistas. Regionalmente, a Europa e os Mercados Emergentes oferecem oportunidades interessantes tanto longas como curtas, com base no cenário político. A combinação de preços mais fracos do petróleo e de um dólar americano mais forte deve aumentar a dispersão de ações nos mercados emergentes. A alocação e a diversificação de ativos não garantem lucros ou protegem contra perda. Investir em estratégias de negociação alternativas envolve risco, incluindo perda de principal. Existem preocupações específicas relacionadas a estratégias de investimento alternativas com relação a clientes de riqueza privada. Estes incluem: a aptidão dos investidores a adequação dos fundos que exigem longos períodos de lock-up para os investidores com necessidades de liquidez ou múltiplos horizontes de investimento comunicar estratégias complexas a um cliente não profissional maior probabilidade de risco de decisão (mudança de estratégias no ponto de perda máxima) Cuja riqueza provém de posições concentradas em empresas de capital fechado pode não ser adequado para outros investimentos ilíquidos. O investimento internacional envolve um maior grau de risco e maior volatilidade. Estes riscos são ampliados nos mercados emergentes. O Barclays não garante resultados de investimento favoráveis. Também não oferece qualquer garantia contra perdas de investimento. 1 Bloomberg, 4 Feb 2015. 2 Petróleo e gás mensal. Barclays Index Research (BINDA) é uma função distinta dentro do Banco de Investimento do Barclays Bank PLC (individualmente e em conjunto com suas outras afiliadas , Barclays). Como administrador da família de índices Barclays, a BINDA opera independentemente dos departamentos de vendas, negociação, estruturação e bancário dos bancos de investimento da Barclays. Não obstante o acima exposto, podem existir potenciais conflitos de interesses quando: (i) o Barclays actua em múltiplas capacidades relativamente a um determinado índice do Barclays, incluindo mas não limitado a funcionar como patrocinador de índices, administrador de índices, agente de cálculo, agente de licenciamento e / ou Editora (ii) escritórios de vendas, negociação ou estruturação no Barclays Investment Bank lançam produtos ligados ao desempenho de um índice do Barclays, que são tipicamente cobertos por mesas de negociação do Barclays. Na cobertura de um índice, uma mesa de negociação pode comprar ou vender constituintes desse índice. Essas compras ou vendas podem afetar os preços dos componentes do índice, o que poderia, por sua vez, afetar o nível desse índice. E (iii) o Barclays poderá utilizar as contribuições de preços das mesas de negociação do Barclays Investment Bank como fonte de preços para um índice do Barclays. O Barclays implementou políticas e procedimentos de governança (incluindo a separação de linhas de relatórios) que visam evitar ou gerenciar adequadamente tais conflitos de interesse e garantir a independência do BINDA ea integridade dos índices do Barclays. Sempre que permitido e sujeito a restrições adequadas, o pessoal da BINDA interage regularmente com a negociação e estruturação de pessoal de mesa no Barclays Investment Bank relativamente às actuais condições de mercado e preços, embora as decisões tomadas pela BINDA sejam independentes e não influenciadas pela negociação e estruturação de pessoal de mesa. Informações adicionais sobre os índices do Barclays, juntamente com cópias da Declaração de Conformidade e Estrutura de Controle do BINDA IOSCO estão disponíveis em: index. barcap / Home / BINDA Qualquer estratégia de investimento sistemática descrita neste documento pode envolver um alto grau de risco, Inerentes ao investimento em valores mobiliários, commodities, moedas, derivativos e outros instrumentos financeiros. O valor de e os rendimentos dos investimentos ligados a tais estratégias podem diminuir no valor e a perda do montante original investido pode ocorrer. O Barclays negocia regularmente, geralmente trata-se de principal e geralmente fornece liquidez (como criador de mercado ou de outra forma) nos títulos, commodities, moedas, derivativos e outros instrumentos financeiros incluídos nos índices do Barclays, bem como produtos financeiros vinculados a esses índices. As mesas de negociação do Barclays podem ter uma posição longa e / ou curta em tais títulos, commodities, moedas, derivativos e produtos indexados, o que pode representar um conflito com os interesses de clientes investidores e / ou usuários de índices. Todos os níveis, preços e spreads aqui incluídos são históricos e não representam os níveis atuais de mercado, preços ou spreads, alguns ou todos os quais podem ter mudado desde a publicação deste documento. O Barclays possui relações bancárias de investimento e outras relações comerciais com muitas das entidades associadas a instrumentos incluídos nos índices do Barclays, o que pode resultar em potenciais conflitos de interesses. O Barclays pode, de tempos em tempos, realizar serviços comerciais, de investimento bancário ou outros serviços de consultoria para tais entidades. O Barclays também pode terceirizar uma série de funções relacionadas com a administração dos índices, incluindo o cálculo ea gestão diária dos índices do Barclays. Disclaimer: Esta publicação foi produzida e distribuída pelo Barclays para clientes institucionais e profissionais do Barclays Investment Bank e não se destina a investidores de retalho. Não se destina a constituir pesquisa ou recomendação, uma vez que esses termos são definidos pelas normas aplicáveis. Os índices não são administrados e não podem ser investidos diretamente. O desenvolvimento ou criação de qualquer produto que utilize, seja baseado ou seja desenvolvido em conexão com qualquer índice do Barclays (cada um de um Produto) é proibido sem o consentimento prévio por escrito da BINDA. A BINDA não patrocina, endossa, vende ou promove tais Produtos e não faz qualquer representação sobre a conveniência de investir em tais Produtos. O Barclays não está atuando como consultor de investimentos ou fiduciário. 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