A maioria das opções de ações expiram sem valor

Embora os vendedores de opções tenham uma vantagem comercial Embora existam muitas estratégias de compra de opções viáveis ​​disponíveis para os comerciantes, os dados de expiração de opções obtidos do CME cobrindo um período de três anos sugerem que os compradores estão lutando contra as probabilidades. Com base nos dados obtidos do CME, analisei cinco grandes mercados de opções de CME - o SampP 500, eurodólares, ienes japoneses, gado vivo e Nasdaq 100 - e descobriu que três em cada quatro opções expiraram sem valor. De fato, das opções de venda sozinhas, 82,6 expiraram sem valor para esses cinco mercados. Três padrões chaves emergem deste estudo: (1) em média, três de cada quatro opções prendidas à expiração terminam acima de worthless (2) a parte das ofertas e das chamadas que expiraram sem valor é influenciada pela tendência preliminar do subjacente e (3 ) Vendedores de opção ainda sair à frente, mesmo quando o vendedor está indo contra a tendência. Dados do CME Com base em um estudo de CME de opções vencidas e exercidas cobrindo um período de três anos (1997, 1998 e 1999), uma média de 76,5 de todas as opções mantidas até a expiração na Chicago Mercantile Exchange expirou sem valor (fora do dinheiro). Essa média manteve-se consistente para o período de três anos: 76,3, 75,8 e 77,5, respectivamente, conforme mostra a Figura 1. Desse nível geral, portanto, podemos concluir que, para cada opção exercida no vencimento, havia três contratos de opções Que expirou fora do dinheiro e, portanto, sem valor, o que significa vendedores opção tinha melhores probabilidades do que os compradores opção para posições mantidas até a expiração. Figura 1 - Porcentagem CME Exercitado amp Expired Opções sem valor Fonte: CME Exerceu / expirou recap Para Relatório de contrato expirado Apresentamos os dados como opções exercidas versus aqueles que expiram sem valor. A Figura 2 contém os números reais, mostrando que havia 20,003,138 opções vencidas (sem valor) e 6,131,438 opções exercidas (no dinheiro). As opções de futuros que estão no dinheiro na expiração são automaticamente exercidas. Portanto, podemos derivar o total de opções sem valor expirado, subtraindo as exercidas de opções totais mantidas até a expiração. Quando olharmos mais atentamente os dados, seremos capazes de identificar certos padrões, como por exemplo, como um viés de tendência no subjacente afeta a parcela de opções de compra versus opções de venda que expiram sem valor. Claramente, no entanto, o padrão geral é que a maioria das opções expirou sem valor. As médias de três anos das opções exercidas (no dinheiro) versus opções que expiram sem valor (fora do dinheiro) para os mercados Examinados abaixo confirmam o que as conclusões gerais indicam: um viés em favor dos vendedores de opção. Na Figura 3, são apresentados os totais para opções exercidas (no dinheiro) e sem valor para o SampP 500, NASDAQ 100, eurodólar, iene japonês e gado vivo. Para tanto puts e chamadas negociadas em cada um desses mercados, as opções que expiram inútil ultrapassou aqueles que expiram no dinheiro. Por exemplo, se tomarmos as opções de futuros de índices de ações SampP 500, um total de 2.739.573 opções de venda expirou sem valor em comparação com apenas 177.741 que expiraram no dinheiro. Relativamente às opções de compra, uma tendência do mercado de touro principal ajudou os compradores, que viram 843.414 opções de compra expiram sem valor em comparação com 587.729 que expiram no dinheiro - claramente um Desempenho muito melhor por compradores opção do que colocar os compradores. Os eurodólares, entretanto, tiveram 4.178.247 opções de venda vencido sem valor, enquanto 1.041.841 expiraram no dinheiro. Eurodollar chamada compradores, no entanto, não fez muito melhor. Um total de 4.301.125 opções de compra expirou sem valor, enquanto apenas 1.378.928 acabaram no dinheiro, apesar de uma tendência favorável (ou seja, otimista). Como o resto dos dados neste estudo mostra, mesmo quando negociando com a tendência principal, a maioria dos compradores ainda acabou perdendo em cargos mantidos até a expiração. A Figura 4 apresenta os dados em termos de porcentagens, o que torna um pouco mais fácil fazer comparações. Para o grupo como um todo, as opções de venda que expiram sem valor para todo o grupo tiveram a porcentagem mais alta, com 82,6 expirando fora do dinheiro. A porcentagem de opções de compra que expira sem valor, enquanto isso, chegou a 74,9. A porcentagem de opções de venda que expira sem valor veio acima da média de todo o estudo citado anteriormente (de todas as opções de futuros de CME, 76,5 expirou sem valor) porque as opções de índices de ações em futuros (Nasdaq 100 e SampP 500) Expirando sem valor, 95,2 e 93,9, respectivamente. Este viés em favor de vendedores de put pode ser atribuído ao forte viés bullish dos índices de ações durante este período, apesar de algumas diminuições de mercado afiadas, mas de curta duração. Os dados para 2001-2003, no entanto, podem mostrar uma mudança para mais chamadas que expiram sem valor, refletindo a mudança para uma tendência de mercado de urso primário desde o início de 2000. Conclusão Os dados apresentados neste estudo vem de um relatório de três anos conduzido pelo CME de todos Opções sobre futuros negociados na bolsa. Embora não toda a história, os dados sugerem que os vendedores de opção têm uma vantagem na forma de um viés para opções que expiram fora do dinheiro (sem valor). Mostramos que se o vendedor de opção está negociando com a tendência do subjacente, essa vantagem aumenta substancialmente. No entanto, se o vendedor está errado sobre a tendência, isso não muda drasticamente a probabilidade de sucesso. Em geral, o comprador, portanto, parece enfrentar uma desvantagem decidida em relação ao vendedor. Mesmo que nós sugerimos que os dados understates o caso para a venda porque não nos diz que muitas das opções que expiraram no dinheiro estavam ganhando em vez de perder negócios, os dados devem dizer o suficiente para incentivá-lo a pensar em desenvolver estratégias de venda como Sua abordagem principal para opções de negociação. Dito isto, no entanto, devemos enfatizar que as estratégias de venda podem envolver riscos substanciais (compradores, por definição, enfrentam perdas limitadas), por isso é importante praticar uma gestão estrita do dinheiro e negociar apenas com capital de risco ao implementar estratégias de venda. Uma pessoa que negocia derivados, commodities, obrigações, acções ou moedas com um risco superior à média em troca de. QuotHINTquot é uma sigla que significa quothigh renda não impostos. quot É aplicado a high-assalariados que evitam pagar renda federal. Um fabricante de mercado que compra e vende títulos corporativos de curto prazo, chamados de papel comercial. Um negociante de papel é tipicamente. Uma ordem colocada com uma corretora para comprar ou vender um número definido de ações a um preço especificado ou melhor. A compra e venda irrestrita de bens e serviços entre países sem a imposição de restrições, tais como. No mundo dos negócios, um unicórnio é uma empresa, geralmente uma start-up que não tem um registro de desempenho estabelecido. Expirar Worthless Expirar Worthless - Definição Expirar Worthless é quando as opções entrem a expiração do dinheiro e expiram sem qualquer valor restante. Expirar sem valor - Introdução Expirar sem valor é um dos termos mais comuns utilizados na negociação de opções. Opções expiram inútil sempre que eles vão para expiração do dinheiro. Quando isso acontece, as opções simplesmente desaparecem de sua conta de negociação e deixam de existir. Mesmo que expirando sem valor soa assustador para a maioria dos iniciantes de opções, não é necessariamente uma coisa ruim. Na verdade, às vezes você pode querer opções posições que você mantenha para expirar sem valor. Este tutorial deve explorar em profundidade o que acontece quando uma opção expira sem valor, o que significa expirar sem valor para opções de chamada e colocar opções e como expirar sem valor não é necessariamente uma coisa ruim. Vá de Zero a HERO em Opções de Negociação Saiba como escolher com precisão as ações corretas Como um PRO para opções de comércio para os lucros explosivos a curto prazo Simples 5 Passo Opções Swing Trading Metodologia O que significa para as opções de expirar sem valor Uma opção expira sem valor quando É fora do dinheiro através da expiração. Como tal, este fenômeno também é conhecido como expirar fora do dinheiro. As opções expiram na terceira sexta-feira de cada mês e todas as posições de opções, longas ou curtas, que estão fora do dinheiro durante este período, expiram sem valor remanescente e simplesmente desaparecem da conta de opções. Todas as posições de opções, longas ou curtas, que estão no dinheiro durante este período, são exercidas automaticamente (também conhecido como Automatic Assignment) e também desaparecem da conta de opções a ser substituída por uma posição no ativo subjacente. Sim, todas as opções desaparecem após a expiração, a única diferença é se eles são atribuídos ou expirar sem valor. Quando você mantém uma posição longa em uma opção (ou seja, você comprou uma opção) ea opção expira sem valor, você perde a quantidade total de dinheiro usado na compra dessa opção, nada mais. Exemplo de Posição de Opções Longas Expirando Sem Valor Supondo que você comprou QQQ Opções de Compra de Preço de Exercício de Março de 62 quando a QQQ estava negociando em 62 para 1,20 esperando que o QQQ fosse para cima. Por expiração de março, se QQQ fecha abaixo de 62, as opções de chamada de março de 62 expiraria sem valor, uma vez que está fora do dinheiro e você não perderia nada mais do que todo o 1,20 usado na compra dessas opções de chamada. Essas opções simplesmente desapareceriam de sua conta de negociação de opções. Alternativamente, quando você mantém uma posição curta em uma opção (o que significa que você escreveu uma opção) ea opção expira sem valor, você começa a manter o prêmio todas as opções adquiridas com a venda como lucro. Exemplo de posição de opções curtas Expirando sem valor Supondo que você escreveu as Opções de Chamadas de Preço de Ataque do QQQ 62 de março quando o QQQ estava negociando em 62 por 1,20 esperando que o QQQ permanecesse estagnado ou fosse para baixo (conhecido como Estratégia de Chamada Despida). Por expiração de março, se QQQ fecha abaixo de 62, as Opções de Chamadas de 62 de março expiraria sem valor, pois está fora do dinheiro e você iria ficar para manter esse 1,20 como lucro na íntegra. As opções simplesmente desapareceriam da sua conta de negociação de opções deixando para trás o dinheiro resultante da venda como lucro. Quando as opções de opções de expiração de opções de expiração sem valor expiram sem valor quando inserem a expiração com preço de exercício maior do que o preço do ativo subjacente. As opções de compra dão-lhe o direito de comprar o activo subjacente ao seu preço de exercício eo direito de comprar a um preço mais elevado do que o preço real do activo subjacente (uma vez que pode comprar o activo directamente a um preço inferior) . Exemplo de Opções de Chamadas Expirando Opções de Opções Longas Sem Valor Supondo que você comprou QQQ Opções de Chamadas de Preço de Exercício de Março 62 quando o QQQ estava negociando em 62 para 1,20 esperando que o QQQ fosse para cima. Assumindo por expiração, QQQ estava negociando em 60, que é mais baixo do que o preço de strike March 62Call de 62. A opção torna-se de nenhum valor no dia de validade e expira sem valor até o final do dia de validade. Ele desaparece de sua conta de negociação de opções junto com o 1,20 pago por ele. Opções de chamadas curtas Supondo que você escreveu QQQ Opções de Chamadas de Preço de Ataque de Março de 62 quando QQQ estava negociando em 62 para 1,20 esperando QQQ ir para o lado ou para baixo (estratégia de chamada nua chamada). Assumindo por expiração, QQQ estava negociando em 60, que é mais baixo do que o preço de strike March 62Call de 62. A opção torna-se de nenhum valor no dia de validade e expira sem valor até o final do dia de validade. A posição de opções curtas desaparece de sua conta de negociação de opções deixando para trás o 1.20 que você recebeu para escrever como lucro. Quando as opções de venda expiram valor As opções de compra expiram sem valor quando entram em vigor com preço de exercício inferior ao preço do activo subjacente. As opções de venda dão-lhe o direito de vender o activo subjacente ao seu preço de exercício eo direito de vender a um preço inferior ao preço real do activo subjacente (uma vez que pode vender o activo directamente a um preço mais elevado) não vale nada por vencimento . Exemplo de Opções de Venda Expirando Opções de Venda Longas Sem Valor Supondo que você comprou QQQ Opções de Opções de Preço de Exercício de Março de 62 quando QQQ estava negociando em 62 por 1,00 esperando que o QQQ fosse para baixo. Assumindo por expiração, QQQ estava negociando em 64, que é maior do que o preço de parada March62Put de 62. A opção torna-se de nenhum valor no dia de validade e expira sem valor até o final do dia de validade. Ele desaparece de sua conta de negociação de opções junto com o 1,00 pago por ele. Short Put Options Assumindo que você escreveu QQQ Março 62 preço de exercício Colocar opções quando QQQ estava negociando em 62 para 1,00 esperando QQQ para ir para os lados ou para cima (nua colocar estratégia de escrita). Assumindo por expiração, QQQ estava negociando em 64, que é maior do que o preço de parada March62Put de 62. A opção torna-se de nenhum valor no dia de validade e expira sem valor até o final do dia de validade. A posição de opções curtas desaparece de sua conta de negociação de opções deixando para trás o 1,00 que você recebeu para escrever como lucro. Quando é Opções Expirando sem valor uma vantagem Dos exemplos acima é claro que na negociação de opções, os escritores de opções gostaria de ter as opções que eles escrevem expirar sem valor para que eles conseguem manter todo o prémio recebido como lucro. Até uma posição de opções curtas expirar sem valor, o prémio recebido na venda isnt ganhou como lucro ainda e poderia muito bem ser devolvido ao mercado se o escritor compra de volta (Buy to Close) as opções para fechar a posição de opções. Quando as opções Expirando sem valor uma desvantagem Dos exemplos acima, também deve ser claro que as opções que expiram trabalhos inúteis contra os compradores de opções como todo o investimento que fizeram em comprar essas opções seriam perdidos. No entanto, a coisa boa sobre opções de compra é que o pior que pode acontecer é para a opção de expirar sem valor. Você não pode perder mais do que o que você colocar em comprar essas opções, mas pode fazer um lucro ilimitado, enquanto o preço do activo subjacente continua a mover-se em favor das suas opções (para cima para as opções de compra e para baixo para as opções de venda). O que realmente acontece quando uma opção expira sem valor Todos os contratos de opções expiram e são retirados do mercado de opções após o dia de validade. Todas as opções que são pelo menos 0,01 no dinheiro após o vencimento sexta-feira (Terceira sexta-feira de cada mês. Por exemplo, uma opção de Abril iria expirar na terceira sexta-feira de abril.) São automaticamente atribuídos e todas as opções que estão fora do dinheiro após a expiração Sexta-feira simplesmente desaparece do mercado. De qualquer forma, o contrato de opções seria retirado da lista (retirado do mercado e deixado de ser negociado) e retirado dos livros de opções após a expiração. É verdade 80 Opções Expirar Worthless Tem havido este mito em torno de tentar fazer opções de negociação olhar muito arriscado dizendo que 80 de todas as opções expiram inútil no mercado de opções. Isso instantaneamente trazer uma sensação de que 80 dos comerciantes opções perder dinheiro. Agora, vamos supor que este mito é verdade (antes de eu provar que errado em breve), ainda não significa 80 dos comerciantes de opções perdem dinheiro. Sim, os escritores de opções realmente ganham dinheiro e lucram se as opções expiram sem valor (os escritores de opções estão negociando contra um criador de mercado ao invés de outro comerciante de opções, então não haverá realmente um comprador de opções correspondentes que perca o negócio para você ) Wont que fazem as opções que escrevem uma atividade ganhando de 80 ganhos Este é também o gimmick o mais comum do marketing usado por algumas opções gurus que vendem estratégias da escrita das opções. Além disso, as opções curtas usadas como parte de um spread de opções são destinadas a expirar sem valor no primeiro lugar Então, as opções que expiram sem valor realmente isnt necessariamente uma coisa ruim em negociação de opções. Infelizmente para os escritores de opções, não é verdade que 80 de opções expiram inútil no mercado de opções. De acordo com dados do CBOE, cerca de 80 de opções são fechadas por vencimento, em vez de expirar sem valor. Isso significa que cerca de 80 contratos de opções são fechados antes mesmo de expirar. Isso é totalmente diferente do que o mito 80 expirar sem valor sugere Contratos de opções poderiam ter sido fechado para lucro ou rolou para o mês seguinte. Na verdade, a maioria dos comerciantes de opções fechar suas posições de opções antes da expiração, em vez de manter uma posição através de expiração. É verdade que 90 das opções expiram sem valor Se assim for, de acordo com um argumento popular, ele prova que os vendedores de opção têm a vantagem sobre os compradores opção. Que maravilhoso exemplo de falsa lógica. Deixa para fora a pergunta essencial, a saber quanto os vendedores de opção ganham em comércios de vencimento contra quanto eles perdem em comércios de perda Em outras palavras, se você ganhar um dólar 90 do tempo, mas perder 50 10 do tempo, então você ainda é um Perdedor líquido A verdade básica de ser um vendedor de opção é bem conhecida por cada comerciante de opção profissional. Você ganhará dinheiro na maioria das vezes, mas será morto ocasionalmente. E uma perda de uma única vez de uma catástrofe pode facilmente anão lucros feitos ao longo de 10 anos de mercados estáveis. Já vi que argumentava que você pode ganhar dinheiro vendendo opções enquanto protege seu risco. Isso é como dizer que eu posso ser pago para assumir o risco, mas na verdade não tomar nenhum risco. Não funciona. O mito dos lucros livres de risco subjaz a explosões lendárias como Long Term Capital, Bear Stearns, Lehman, a lista continua. A verdade é que nenhum comerciante bem sucedido é um comprador de 100 opções ou um vendedor de 100. O truque é entender o mercado e fazer a coisa certa dadas as condições atuais. Às vezes isso significa ser um comprador de opções, às vezes um vendedor, às vezes um spreader. Theres nenhuma fórmula simples para o sucesso. Esta entrada foi postada no sábado, 18 de julho, 2009 em 1:57 pm e é arquivada sob Uncategorized. Você pode acompanhar quaisquer respostas a esta entrada através do feed RSS 2.0. Ambos os comentários e pings estão atualmente fechados. 27 Responses to 8220Do 90 of Opções Expirar Worthless8221 Estou tendo dificuldade em entender como seu post se aplica a vendas / cobrança de chamadas cobertas. Onde está o comércio 8220 ou 8220catastrophe8221 Ou você recebe chamado ou você don8217t e de qualquer forma você manter o prémio. Se chamado para fora ou manter um prémio reduzido quando o preço de exercício está abaixo da sua base ou fazer dinheiro adicional quando o preço de exercício está acima da sua base. Se você começar com um estoque 8220good8221, parece que o pior caso é que você está 8220stuck8221 com um bom estoque. Seus comentários serão apreciados. Manter o bom trabalho Lembre-se, a finalidade do post é a de salientar que quando você perder dinheiro vendendo opções, você pode perder um monte de dinheiro. That8217s verdadeiro se você vender chamadas nuas ou coloca nu. It8217s verdade para os roteiros de chamada coberta também, porque uma chamada coberta é essencialmente o mesmo que um pôr curto nu. Por exemplo, vamos dizer que a IBM está em 165. Por uma questão de simplicidade, vamos supor que as taxas de juros são zero (não muito longe da verdade) e IBM não paga dividendos. Assim, o preço da chamada 165 eo put 165 é idêntico 8211 let8217s dizer 3.00 No cenário 1, você vende um IBM 165 nua colocar para 3.00. Infelizmente, a bolha da dívida na Europa explode e nossos mercados caem também. Ao expirar, a IBM é 120. Você perdeu 4500 menos os 300,00 que você foi pago para o put, então você perdeu 4200. No cenário 2, você compra 100 ações da IBM em 165 e vender uma chamada 165 em 3,00. Novamente, à expiração, a IBM está em 120. Como no cenário 1, você perdeu 4500 nas ações da IBM menos os 300 que você pagou pelo put, o que significa dizer que, novamente, você perdeu 4200. Se você se consolou com o pensamento de que ainda possui Um bom estoque, mas você ainda perdeu 4200 porque, enquanto o dinheiro não está para você, você perdeu. Entendo o seu ponto, Dean, obrigado. Vejo uma grande diferença entre os dois cenários. No Cenário 1 com o naked put você perdeu o dinheiro real do seu bolso. No cenário 2 com a chamada coberta, você tem uma perda de papel e você ainda tem um recurso que pelo menos tem uma chance de recuperar seu valor no tempo. Se é um estoque, a chance de recuperação é mais provável do que não, pelo menos no longo prazo. Larry, um comerciante de segunda geração, e meu pai perfurou em mim desde cedo que não há nada como uma perda de papel, que se o dinheiro não é para chegar, você perdeu. Isso não quer dizer que você ganhou de volta, mas até você fazer, it8217s perdido. Para ilustrar, ele me deu o seguinte exemplo, que se adaptará ao meu cenário. Você tem 10.000. Você faz a chamada coberta como no cenário 2 e a IBM desce 45. Você tem uma perda de papel 4200 8220.8221 De repente, você descobre que precisa desesperadamente de uma operação, e sem ela você não sobreviverá semana. A operação custa 9.000. Há uma semana, antes que a IBM despencou, você poderia ter pago pela operação. Hoje se você liquidar você terá apenas 5800. Então você vive ou você morre? Veja por que a perda de papel 8222 é uma ilusão Here8217s outra maneira de olhar para ele. Let8217s dizer que você faz cenário 1 e ter uma 8220real loss.8221 Mas você acha que a IBM é um grande valor em 120, então você compra 100 ações. Você agora transformou o cenário 1 no cenário 2. Isso significa que você eliminou a perda 8220real e transformou-a em uma perda de papel 8220? Parece que seu pai era um homem sábio No cerne de seu exemplo é se precisa ou não de uma operação ou precisa dos fundos imediatamente. Se não, com um bom estoque, o tempo está do seu lado para recuperar a perda de papel, ao contrário do cenário 1 com o naked colocar onde o dinheiro está fora da porta ou não você tem uma necessidade imediata para ele. Eu acho que existem duas escolas de pensamento sobre isso. Você foi bom para responder aos meus comentários e eu aprecio que você fez. Eu aprendi alguma coisa, que é sempre uma coisa boa Dizer a maioria das opções expiram inútil é declaração muito genérica. Alguém neste fórum conduzir qualquer pesquisa Como sobre as seguintes opções Alguém pode provar que a maioria das opções a seguir expirar sem valor 1. Profundamente nas opções de dinheiro DITM chamadas em um mercado de touro forte e DITM Coloca em um mercado de urso forte. 2. Baixo IV opções. Opções de chamada com IV baixo em um mercado de touro médio a forte e baixa IV coloca em um mercado de urso médio a forte 3. 1 a 2 anos LEAPS que estão fechados 6 meses antecipadamente. Claro, se você comprar opções High IV e Deep OTM opções, você vai perder dinheiro na maioria das vezes. Bruno Lefty diz: também, o estudo não diz o que opções, ele leva todas as opções em consideração, mesmo os escritos muito longe fora do dinheiro. Qualquer um poderia obter um resultado de 80 com esse tamanho de amostra. Bruno Lefty diz: Este é um estudo bastante ESTÚPIDO. Naturalmente 80 de TODAS as opções expirarão worthless. 80 de opções são escritos até agora fora do dinheiro que eles estão condenados a expirar sem valor. No entanto, este não é nenhum uso para os vendedores de opção porque estes longe fora das opções de dinheiro são geralmente tão barato que eles não são suficientes para cobrir quaisquer perdas potenciais. Se eu fosse escrever uma chamada para 100 quando o preço é 10, eu também poderia fazer essa opção expirar inútil 99 do tempo mesmo. Mas vale a pena se i8217m apenas fazer alguns centavos a partir dele A verdade é que 50 de opções SIGNIFICATIVO expirar no dinheiro vis a vis a hipótese de mercado eficiente. Aqueles que expiram sem valor são aqueles que não valem a pena VENDER NO PRIMEIRO LUGAR. Este mito predominante prova a estupidez do investidor médio. Você é tão legal, eu não acho que eu tenha aprendido algo assim antes. Tão bom encontrar alguém com alguns pensamentos autênticos sobre este assunto. Realmente obrigado por começar isso. Este site é uma coisa que é necessário na web, alguém com um pouco de originalidade. Útil para trazer algo novo para a internet Opções expirando 8220worthless8221 é um conceito mis-entendido. Se eu comprar uma opção de compra para 500 esperando para ver um aumento no Stock ABC eo estoque sobe, por que eu iria exercer a opção quando eu poderia tão facilmente vender o valor nominal da opção própria para outra pessoa. (Que agora valeria 500 a maioria dos ganhos de mercado). Se essa pessoa, por sua vez, ganhar dinheiro, poderia fazer a mesma coisa. Muitas vezes há pouco incentivo para exericise realmente a opção deixando os vendedores originais para limpar. No entanto, ocasionalmente, alguém vai fazer um wopping lucro e querem exercer a opção, caso em que o vendedor está em apuros. Oi Dean, eu gosto de suas postagens. Eu falei com os povos no CBOE, que confirmam com alguns de seus dados que 80 das opções que fazem à expiração expiram worthless. O ponto que eu sempre faço é que a maioria dos comerciantes don8217t deixar suas opções chegar à expiração. Obrigado, Chris Verdadeiro Chris. Pessoalmente, eu gosto de estar fora pelo tempo cerca de 8 dias permanecem até a expiração. Se você tentar gerenciar sua posição delta e gama neutra, torna-se quase impossível nos últimos dias de expiração. 8230 também confirmou o mesmo pensamento que tenho basicamente a mesma resposta, salvo para um par de mais 8230 Você já encontrou scalping gama para ser uma estratégia rentável para você Sim, mas eu usá-lo com moderação. Ele só funciona quando o tempo está certo. Eu escrevi esse artigo em maio de 2007, quando o otimismo otimista estava em um ponto alto de todos os tempos. Maria Bartiromo de CNBC falou infinitamente do 8220Goldilocks Economy8221 8211 não muito quente e não muito frio 8211 e se perguntou breathlessly o que poderia eventualmente dar errado em um ambiente tão perfeito. A volatilidade implícita nas opções do T-bond era mais baixa do que eu o tinha visto nos 23 anos I8217d que negociaram o, assim que eu carreguei acima no prêmio (comprado lotes das opções). Obrigações caiu drasticamente logo depois disso, esses dois fundos Bear Stearns foi abaixo, e foi um bom tempo para ser gamas de prémio e scalping longo. Quando você vê esse tipo de ambiente 8211 excessivo complacência 8211 that8217s o tempo para comprar gammas premium e scalp. Além disso, a qualquer momento você prémio longo e os movimentos subjacentes e você ganhar dinheiro, você pode sempre bloquear seus lucros, ficando delta neutro por comprar ou vender o subjacente. Compreensível 8211 mas, por outro lado gamma scalping não deve funcionar na maioria das vezes porque a volatilidade realizada é empiricamente cerca de 2-4 abaixo implícita vola 8211 mesmo em fases quando imp. Vola é apenas cerca de 10. Como você está experiência prática sobre este ponto 8211 e como você filtrar a situação rentável Bem, como eu disse acima 8211 eu faço isso apenas em momentos de complacência excepcional e historicamente baixa volatilidade implícita. Como opções de T-bond em maio de 2007, como no meu exemplo. Esse é o momento de obter um prémio longo, porque o pânico segue a complacência como a noite segue o dia. Pode não haver um payoff imediatamente, mas scalping gammas pode ajudar a combater a decadência do tempo enquanto espera para o mierda para bater o ventilador. Também 8212 gostaria de ouvir a sua opinião sobre o boato muito sugerido que os mercados de prata estão desesperadamente gamed8230 seus pensamentos As pessoas boas no Elliott Wave Institute têm dito muitas vezes que a prata tende a ter um dos padrões mais claros EW de qualquer mercado. E na verdade, eles têm sido incrivelmente precisos em chamar grandes turnos no mercado de prata. Se Elliott Waves são uma expressão de psicologia de massa, e prata segue padrões clássicos de EW, eu diria que argumenta contra a noção de que os mercados de prata são gamed. Data mostra que 75 ou mais de opções expiram inútil Opção vendedores têm um Trading Edge por John Summa, CTA, PhD Embora existam muitas opções viáveis ​​estratégias de compra disponíveis para os comerciantes, os dados de expiração de opções que eu obtive a partir do CME abrangendo um período de três anos sugere que os compradores estão lutando contra as probabilidades. Com base nos dados obtidos do CME, analisei cinco mercados principais de opções de CME 8211 SampP 500, eurodólares, ienes japoneses, gado vivo e Nasdaq 100 8211 e descobriu que três em cada quatro opções expiraram sem valor. De fato, das opções de venda sozinhas, 82,6 expiraram sem valor para esses cinco mercados. Este estudo analisa dados compilados pela Chicago Mercantile Exchange (CME) para um relatório de opções especiais preparado para este meu livro, Opções sobre Futuros: Novas Estratégias de Negociação (Wiley amp Sons), co-autoria de Jonathan Lubow, vice-presidente da Trader8217s Edge , Inc. uma corretora de futuros e opções com sede em Madison, NJ. Três padrões chaves emergem deste estudo: (1) em média, três de cada quatro opções prendidas à expiração terminam acima de worthless (2) a parte das ofertas e das chamadas que expiraram sem valor é influenciada pela tendência preliminar do subjacente e (3 ) Vendedores de opção ainda sair à frente, mesmo quando o vendedor está indo contra a tendência. Dados do CME Com base em um estudo de CME de opções vencidas e exercidas cobrindo um período de três anos (1997, 1998 e 1999), uma média de 76,5 de todas as opções mantidas até a expiração na Chicago Mercantile Exchange expirou sem valor (fora do dinheiro). Esta média manteve-se consistente para o período de três anos: 76,3, 75,8 e 77,5, respectivamente, como mostra a figura 1. Desse nível geral, portanto, podemos concluir que para cada opção exercida no vencimento existiam três contratos de opções Que expirou fora do dinheiro e, portanto, sem valor, o que significa vendedores opção tinha melhores probabilidades do que os compradores opção para posições mantidas até a expiração. Figura 1 8211 Fonte: CME Exerceu / Expirou Recap Para Relatório de Contrato Expirado Apresentamos os dados como opções exercidas versus aqueles que expiram sem valor. A Figura 2 contém os números reais, mostrando que havia 20,003,138 opções vencidas (sem valor) e 6,131,438 opções exercidas (no dinheiro). As opções de futuros que estão no dinheiro na expiração são automaticamente exercidas. Portanto, podemos derivar o total de opções sem valor expirado, subtraindo as exercidas de opções totais mantidas até a expiração. Quando olharmos mais atentamente os dados, seremos capazes de detectar certos padrões, como por exemplo, como um viés de tendência no subjacente afeta a participação de opções de compra versus opções de venda que expiram sem valor. Claramente, no entanto, o padrão geral é que a maioria das opções expirou sem valor. As médias de três anos das opções exercidas (no dinheiro) versus as opções que expiram sem valor (fora do dinheiro) para os mercados examinados abaixo confirmam o que as conclusões gerais indicam: a A favor dos vendedores de opções. Na figura 3, são apresentados os totais para o exercício (no dinheiro) e as opções sem valor para o SampP 500, NASDAQ 100, eurodólar, iene japonês e gado vivo. Para tanto puts e chamadas negociadas em cada um desses mercados, as opções que expiram inútil ultrapassou aqueles que expiram no dinheiro. Por exemplo, se tomarmos as opções de futuros de índices de ações SampP 500, um total de 2.739.573 opções de venda expirou sem valor em comparação com apenas 177.741 que expiraram no dinheiro. Quanto às opções de compra, uma tendência do mercado de touro principal ajudou os compradores, que viram 843.414 opções de compra expiram sem valor em comparação com 587.729 expirando no dinheiro - claramente um desempenho muito melhor por compradores de opção Do que colocar compradores. Os eurodólares, entretanto, tiveram 4.178.247 opções de venda vencido sem valor, enquanto 1.041.841 expiraram no dinheiro. Eurodollar chamada compradores, no entanto, não fez muito melhor. Um total de 4.301.125 opções de compra expirou sem valor, enquanto apenas 1.378.928 acabaram no dinheiro, apesar de uma tendência favorável (ou seja, otimista). As the rest of the data in this study shows, even when trading with the primary trend, most buyers still ended up losing on positions held until expiration. Figure 4 8211 Source: CME Exercised/Expired Recap For Expired Contract Report Figure 4 presents the data in terms of percentages, which makes it a little easier to make comparisons. For the group as a whole, put options expiring worthless for the entire group had the highest percentage, with 82.6 expiring out of the money. The percentage of call options expiring worthless, meanwhile, came to 74.9. The put options percentage expiring worthless came in above the average of the entire study cited earlier (of all the CME futures options, 76.5 expired worthless) because the stock index options on futures (Nasdaq 100 and SampP 500) had very large numbers of put options expiring worthless, 95.2 and 93.9 respectively. This bias in favor of put sellers can be attributed to the strong bullish bias of the stock indexes during this period, despite some sharp but short-lived market declines. Data for 2001-2003, however, may show a shift toward more calls expiring worthless, reflecting the change to a primary bear market trend since early 2000. Data presented in this study comes from a three-year report conducted by the CME of all options on futures traded on the exchange. While not the entire story, the data suggests overall that option sellers have an advantage in the form of a bias towards options expiring out of the money (worthless). We show that if the option seller is trading with the trend of the underlying, this advantage increases substantially. Yet if the seller is wrong about the trend, this does not dramatically change the probability of success. On the whole, the buyer, therefore, appears to face a decided disadvantage relative to the seller. Even though we suggest that the data understates the case for selling because it does not tell us how many of the options that expired in the money were winning rather than losing trades, the data should say enough to encourage you to think of developing selling strategies as your primary approach to trading options. Having said that, however, we should emphasize that selling strategies can involve substantial risk (buyers, by definition, face limited losses), so it is important to practice strict money management and to trade only with risk capital when deploying selling strategies. In item 6 above you zeroed in on my sale of 8220in the money8221 Puts only. This is only half the strategy. If a stock is put to me I quickly sell an 8220in the money8221 Call. If the stock continues to fall, I follow the stock down and contin - ue to sell 8220in the money8221 Calls going out 4-8 weeks. I can do this 6 to 8 times in a year, bringing down my cost basis until the stock is assigned to the Call buyer. I look forward to your opinion of the complete strategy 8211 Puts and Calls. Obrigado pela ajuda. i8217m all for this. not skeptical. just have question. aren8217t most of or a lot of options on a particular chain well out of the money - or worth 3-4 cents and not even traded much. and these would be included in the 75 that expire worthless. so, are most of the 75 ones that no one would trade anyway so they wouldn8217t really count. 8212as i write this i8217m thinking there are as many way out of the money options as there are in the money options. the ones way in the money usually won8217t expire. so why isn8217t it around a 50 average instead of 75 It can get confusing. I beleive the author was also counting the far out of the money options that traded for .05 or less as well. Those might be not traded much but they can be traded otherwise they would not be listed. They might still have some volume. The final ratio is not 50/50 because there are not the same amount of options listed above and below the price of the stock. For example, I am looking at the MCD Option Chain right now on 02/22/2011. The stock price is 75.92. for March expiration in the puts there are 15 listed puts out of th emoney and 6 puts in the money. The opposite is true for the calls. So if we look at only the strikes, then yes it should be 50/50. But you have to look at the volume of options traded. That is where this study gets the 75 number. By adding up all the volume of traded options and looking at if they expired or were exercised you can tell what percentage of options expire worthless. I think the reason statistically for most options expiring worthless is due to portfolio managers buying options as a downside protection, knowing ahead of time and in fact hoping for options to expire worthless. The reason for buying options to protect the stock position is US taxation system. Taxes are higher for profits from short term stock trades, so instead of liquidating a stock position when portfolio manager thinks is the top or bottom, he/she can buy a protective put/call instead to lock into gains. TrackbacksSeptember 19, 2011 Subject: Help Needed Date: Thu, 16 Dec 2010 From: Jun My wife worked in a private IT company for more than six years. She was granted some stock options, most of which are vested by now. The employer company was sold to another private company. After the dust settled, she and her co-workers learned their stock options are now worth almost nothing. She was given a letter to either exercise the options before the end of this month for 20 per share (to be repurchased by the employer company) or simply let them expire. Does this sound shady Can the stock options agreement let her previous employer do this Your help is greatly appreciated, Thanks, - Jun Answer Date: January 14, 2011 You have asked a legal question that I8217m not qualified to ask. You should consider consulting with an attorney, but it sounds like the amount you are dealing with won8217t justify the expense. There is no guarantee when you receive an employee stock option that it will become valuable. Most expire underwater or worthless. Depending on the terms of the acquisition, I don8217t think acquiring corporations are obligated to honor options granted by the companies they acquire, but most do. Unless you have solid evidence of wrongdoing, 20 per share is better than nothing. Para obter mais informações sobre opções de ações de incentivo, solicite nosso relatório gratuito, Incentive Stock Options 8211 Executive Tax and Financial Planning Strategies.